指数震荡调整，个股涨多跌少，如何把握当下投资机会？

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摘要：前期受银行为首的大金融带动指数强势上攻，随着近期银行的连续调整，指数的压力增大，现阶段亏钱效应更多在于高位股的震荡调整，要注意高位股补跌的风险以及部分个股存在预期差修复的可能。具体内容详见全文。

昨日市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日缩量1700亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，医药股逆势大涨，机器人概念股再度走强，动物疫苗概念股表现活跃。下跌方面，PCB概念股展开调整。板块方面，动物疫苗、化学制药、创新药、人形机器人等板块涨幅居前，保险、钢铁、PCB、稀土永磁等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.03%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.22%。

1、中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会；
2、商务部办公厅发布《关于做好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实工作的通知》；

3、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作；

4、第三届中国国际供应链促进博览会在京开幕；

5、金融监管总局近日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确监管职责分工，划定五大经营红线；

6、市场监督管理总局依据《缺陷汽车产品召回管理条例》对10家商用车生产企业启动缺陷调查；
7、国家能源局：7月16日全国电力负荷再创历史新高首次突破15亿千瓦；

8、美国6月PPI同比增长2.3%，预估为2.5%，前值为2.6%；6月PPI环比持平，预估为0.2%，前值为0.1%。

昨日市场指数震荡调整，但个股涨多跌少，尤其是中小盘股表现活跃，虽然两市成交出现缩量，但市场交易情绪未受较大影响，前期观点中我们提到，随着指数逐步拉升，市场在高位逐渐开始出现分歧，部分资金兑现预期强烈，但如果板块高低切换健康轮动，预计仍会有承接资金，从趋势上来看，市场在3500点附近震荡整固的概率较大，也有利于价格中枢的稳步抬升。前期受银行为首的大金融带动指数强势上攻，随着近期银行的连续调整，指数的压力增大，现阶段亏钱效应更多在于高位股的震荡调整，要注意高位股补跌的风险以及部分个股存在预期差修复的可能。
近期美国放开对华H20芯片的出口限制，对中美关系释放出积极的信号，同时也侧面证明国内自主可控的不断突破，高端芯片技术封锁的可行性越来越低，国内产业链同时也迎来快速发展期。随着海外影响逐步减弱，市场短期关注度更多在于国内政策，从公布的6月数据来看，上半年实际GDP增速略超预期，但工业、出口高于前值，社零、服务业、投资、地产销售均低于前值，经济表现仍是“"强供给弱需求”的特征，市场担心下半年宏观政策的力度能否减弱，但我们觉得针对经济结构性的政策仍会发力，关注7月政治局会议的政策信号。

投资策略上，整体操作上仍可积极主动一些，低位板块仍有修复的预期，现阶段尽量避免高位追涨，注意高低估值间的来回切换，关注低估值的板块轮动节奏。后期可持续关注：
一、自主可控和科技成长方向，包括人工智能、机器人、半导体和信创等；
二、供需两端的政策方向，包括供给侧去产能、新消费、地产、两重两新等；
三、高股息红利方向，如资源、矿产、电力等；
四、业绩方向，临近半年报披露期，市场也会充分挖掘业绩个股的阶段性机会。

（1）中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会。他表示，全方位扩大国内需求是保持我国经济长期持续健康发展的需要，是满足人民日益增长的美好生活的需要，是战略之举。要牢牢把握服务党和国家中心工作的政治站位，围绕全方位扩大国内需求的重点问题，形成更多深化、细化、具体化的研究成果，做好成果应用转化工作，提升重点考察调研质量和议政建言水平。(wind)

（2）商务部办公厅发布《关于做好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实工作的通知》，各地商务主管部门应与有关部门加强联动，发挥监管合力，依法对享受税收抵免的境外投资者及相应投资进行跟踪管理；建立工作台账，通过信息共享、实地走访等方式定期了解被投资企业经营情况。对于境外投资者收回投资的，了解原因并督促其按要求报送相关信息。(wind)

（3）国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作。会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。要聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，汇聚政策落实的合力，加快破解制约国内大循环的堵点卡点。会议指出，要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。要加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺。要着力健全规范竞争的长效机制，加强行业自律，更好发挥标准引领产业升级作用，引导企业通过科技创新、提升质量等增强竞争力。(wind)

（4）第三届中国国际供应链促进博览会在京开幕。国务院副总理何立峰出席开幕式并致辞。何立峰强调，中国是全球产业链供应链的重要环节，一直以实际行动保障全球产业链供应链稳定运行，为深化全球产业链供应链合作、促进世界经济复苏贡献力量。中国将坚持分工协作、开放包容，做全球产业链供应链互利共赢的推动者，促进全球产业链供应链数字化、智能化、绿色化转型升级。(wind)

（5）金融监管总局近日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确监管职责分工，划定五大经营红线，约束规范地方AMC经营，严限跨区经营以遏制监管套利与风险外溢。此次《办法》在经营区域上作出严格限定：地方AMC须立足本地，在所在省级行政区域内开展业务，原则上不得跨区域经营，仅个人不良资产批量收购、非金融不良资产收购等少数情形除外。（wind）
（6）市场监督管理总局依据《缺陷汽车产品召回管理条例》对10家商用车生产企业启动缺陷调查，督促实施召回，消除车辆安全隐患。召回活动涉及东风商用车有限公司、北汽福田汽车股份有限公司、金龙联合汽车工业（苏州）有限公司、一汽解放汽车有限公司、一汽解放青岛汽车有限公司、安徽江淮汽车集团股份有限公司、中国重汽集团济南商用车有限公司、中国重汽集团济南卡车股份有限公司、山东华耀汽车配件有限公司和山东锣响汽车制造有限公司等10家商用车生产企业，共56款车型，1675辆车。（wind）
（7）国家能源局发布消息，2025年7月16日，全国最大电力负荷继今年7月4日首创新高（14.65亿千瓦）、7月7日再创新高（14.67亿千瓦）后再次刷新历史纪录，首次突破15亿千瓦，最大达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。本周全国电力负荷持续维持高位，迎峰度夏能源保供工作已进入关键时期。（wind）

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众辰科技：公司应用于人形机器人相关产品的收入占整体收入的比例不超过1%

合盛硅业：控股股东拟转让公司5.08%股份给肖秀艮转让总价为26.34亿元

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物产环能：拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权

美迪凯：拟20亿韩元收购海硕力、INNOWAVE VIETNAM100%股权

【经营&业绩】
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【中标&获批】
平高电气：中标国家电网项目合计金额约14.50亿元

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【其他】
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力星股份：终止收购飞燕钢球控股权

山推股份：拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市